假设你常去的一家奶茶店，去年营业收入 120 万元，净利润 15 万元。
有一天，老板说他准备回老家发展，愿意把设备、配方、会员和员工都留下，整家店开价 80 万元。
你会买吗？
最直接的算法似乎很简单：一年赚 15 万元，五年多就能回本，年回报接近 19%，看起来是一笔不错的生意。
但如果真的要拿出 80 万元，问题很快就会冒出来：这 15 万元利润是真的吗？老板自己的工资算进去了吗？设备明年要不要换？店铺租约还剩多久？如果隔壁也开一家奶茶店，它还能赚这么多钱吗？
就算这是一门好生意，80 万元又一定是一个好价格吗？
这些问题，也是我写《用一家奶茶店学会股票投资》的起点。
为什么要用一家奶茶店讲股票投资？
股票投资很容易被拆成一堆彼此孤立的名词：PE、ROE、自由现金流、护城河、DCF、安全边际……
我们可能记住了公式，却仍然不知道它们为什么存在，更不知道分析一家公司时应该先看什么、后看什么。
但把问题换成“你愿不愿意买下这家奶茶店”，很多抽象概念就有了具体的落点。
- 看收入和成本，是为了弄清楚这门生意怎样赚钱；
- 看利润和现金流，是为了判断赚到的钱是不是真的；
- 看 ROIC，是为了判断继续开店能不能创造价值；
- 看护城河和定价权，是为了判断高利润能维持多久；
- 做估值，是为了知道好生意在什么价格下才是好投资；
- 写下卖出条件，是为了在买入后继续检查自己当初的判断。
奶茶店不是答案本身，它只是一座桥。顺着这座桥，我们最终还是要走向上市公司，理解企业价值、股权价值、市场预期和每股价值。
我不想再写一本“每章换一家明星公司”的书
这本书从头到尾只使用同一家虚构企业——青禾茶铺。
它一开始只是一家街角小店，随后开出新店、遇到竞争、承担债务、分配利润，最后进入资本市场。每一章都会增加新的信息，前面的判断也可能因此被修改。
你不会在这一章用某家公司解释护城河，下一章又换一家公司解释估值，而是会跟着同一门生意走完整个过程：
看懂生意 → 检查现金 → 判断资本回报 → 分析竞争与风险 → 估算价值 → 决定买入 → 持续跟踪与卖出
我希望读者最后带走的不是几个“好公司指标”，而是一套能够重复使用、也能够被新事实推翻的分析过程。
这本书适合谁？
它主要写给零基础到初阶的投资者。
如果你刚开始学习基本面投资，不想一上来就掉进会计术语和估值公式里，可以从前言开始顺着读。
如果你已经知道 PE、ROE、现金流这些概念，却还不能把商业模式、财务质量、增长和估值串成一条完整的逻辑链，这本书也会更适合你。
书里会出现公式，但公式只是压缩思考的工具。每一个指标都要回到它真正回答的经营问题，同时也会说明它不能回答什么。
这不是一本荐股书，也不会告诉你哪只股票一定会上涨。书中的青禾茶铺是教学案例，不构成任何投资建议。
现在可以读到什么？
目前，前言、序章和 11 个正文章节已经可以在线完整阅读，内容覆盖：
- 商业模式、利润与三张财务报表；
- 自由现金流、ROIC、增长与再投资；
- 护城河、定价权、债务与资本配置；
- 市场预期、估值、安全边际；
- 买入后的持有、减仓、卖出与复盘。
结语和 5 个附录还在继续补充，已经公开的内容也仍处于修订阶段。我会继续校正概念、案例和数据表达，也很欢迎读者指出错别字、断链，或者那些“看了两遍还是不明白”的地方。
你可以把它当成一本正在公开打磨的书，而不是一份已经封存的答案。
最后，还是那个问题
一家年收入 120 万元、账面净利润 15 万元的奶茶店，老板开价 80 万元。
你会买吗？
如果现在还不能回答，也没关系。真正重要的不是立刻报出一个价格，而是知道接下来应该问什么、寻找什么证据，以及什么事实会改变你的判断。
这正是我想通过这本书，和你一起完成的事。
如果你身边也有人正在学习基本面投资，欢迎把这本书转给他。也欢迎你读完以后告诉我：80 万元，这家奶茶店你买吗？